L'approche indicielle (sur le S&P 500 ou sur un autre indice) ne change pas d'idées et de stratégies en cours de route; elle ne se laisse pas influencer par les émotions, les modes et les opinions du moment.

   Le nouveau champion de cette philosophie d'investissement aux États-Unis s'appelle James O'Shaughnessy. On le décrit comme l'un des grands quantitativistes et statisticiens des marchés boursiers des dix dernières années.

   À 37 ans déjà, il avait publié les trois ouvrages qui allaient faire de lui une des références de cette fin de siècle en investissement.

   O’Shaughnessy est un quantitativiste qui prône des stratégies simples et mécaniques d’investissement, mais qui ne se contente pas des seuls indices boursiers comme véhicules de placement.

   Par exemple, une de ses stratégies préférées consiste en une sélection de titres qui procède par trois étapes, à l’aide des bases de données boursières : 1- choisir d’abord toutes les entreprises qui ont réalisé des bénéfices positifs lors des cinq dernières années; 2- retenir ensuite celles ayant un ratio cours/ventes annuelles inférieur à 1,5 ; 3- enfin, identifier dans ce groupe les 25 ou 50 titres qui ont connu la meilleure performance de leurs cours boursiers lors des 12 derniers mois.

   Vous conservez ce portefeuille durant exactement un an. À la fin de l’année vous refaites le même exercice, afin d’identifier et de conserver dans votre portefeuille que les compagnies qui répondent à ces trois critères.

   O’Shaughnessy croît que les meilleures stratégies combinent à la fois un critère de valeur et un critère de croissance (notamment le momentum des prix). Vous obtenez alors le meilleur des deux mondes. Grâce au critère de valeur, l'investisseur s'assure de mettre la main sur des titres qui ne sont pas hors de prix et qui constituent encore de bonnes aubaines, même si leurs cours ont augmenté considérablement lors de la dernière année.

   L'appréciation des cours du titre lors des 6 ou 12 derniers mois annonce déjà un regain d'intérêt de la part des investisseurs. Dénicher de bonnes aubaines est une chose, mais dénicher des aubaines qui commencent à être reconnues par plusieurs investisseurs est encore mieux.

   André Gosselin