Qu'est-ce que la famille Ultimate Price Momentum?
   La famille de portefeuilles Ultimate Price Momentum est une famille de portefeuilles en actions canadiennes qui dérive de l'ancien portefeuille Price Momentum Weekly. Basés sur les ordres générés pour le portefeuille Price Momentum Weekly, les portefeuilles de la famille Ultimate Price Momentum retardent les ordres d'achat d'une durée variable.
   Cinq (5) portefeuilles différents sont présentés dans cette famille, le portefeuille Ultimate Price Momentum v1 ajoute un retard d'une (1) semaine, le portefeuille Ultimate Price Momentum v2 ajoute un retard de deux (2) semaines et ainsi de suite, jusqu'au portefeuille Ultimate Price Momentum v5, qui ajoute un retard de cinq (5) semaines.
   Les ordres d'achat sont filtrés de la façon suivante: si une action est achetée dans le portefeuille Price Momentum Weekly depuis une durée inférieure au seuil de l'un des portefeuilles Ultimate Price Momentum, alors cet ordre d'achat est ignoré. Ce n'est que lorsque l'action a été gardée pour une durée supérieure à celle du seuil du portefeuille que l'ordre d'achat est exécuté dans le portefeuille Ultimate Price Momentum correspondant (et uniquement si l'action ne serait pas vendue le même jour par le portefeuille Price Momentum Weekly). Une fois qu'une action est gardée par un des portefeuilles Ultimate Price Momentum, l'ordre de vente est émis le même jour que l'ordre de vente qui concerne la même action dans le portefeuille Price Momentum Weekly.

   Pourquoi les portefeuilles de la famille Ultimate Price Momentum?
   Suite à nos observations et à vos suggestions, nous avons cherché une façon de supprimer certaines des transactions les moins fructueuses du portefeuille Price Momentum Weekly. Il semblerait que très peu des opé rations à court terme générées par notre stratégie de sélection d'actions étaient profitables et qu'il serait plus intéressant de les exclure. D'où l'idée d'ajouter un retard sur les ordres d'achat.
   Mais ajouter retard signifie é galement changer les performances des transactions intéressantes (celles à plus long terme, qui restent après le filtrage). Cette étude a donc été menée afin de savoir si ce changement de stratégie sera bénéfique ou non et pour vous aider à choisir quel portefeuille de cette famille convient le mieux à votre philosophie d'investissement.

   Comment l'étude a-t-elle été menée?
   En se basant sur le fait que les nouveaux portefeuilles Ultimate Price Momentum sont directement dérivés des ordres de l'ancien portefeuille Price Momentum Weekly, il a été possible de filtrer les ordres historiques afin de back-tester nos portefeuilles Ultimate Price Momentum. Ainsi, les performances historiques de ces nouveaux portefeuilles ont été déduites de ces ordres historiques.

   Quels sont les résultats de l'étude?
   L'étude porte sur quatre (4) points: l'amélioration des performances, le plus bas volume de transactions, le nombre réduit d'actions à détenir en portefeuille et l'augmentation de la volatilité des portefeuilles Ultimate Price Momentum.
   Il est à noter que l'étude a été effectuée avec les données en date du 17 mars 2005.

• Performances améliorées

   Ceci était le premier objectif de la nouvelle famille de portefeuilles. Supprimer les transactions à court terme qui étaient pour la plupart non profitables devaient aider à améliorer la performance de nos portefeuilles. Mais, comme cela afffecte également le rendement des transactions profitables, il était important de back-tester les nouveaux portefeuilles soigneusement.
   Le graphique ci-dessous illustre le rendement des portefeuilles sur deux échelles de temps différentes:

Rendements comparés depuis le début de l'année entre les portefeuilles de la famille Ultimate Price Momentum et le portefeuille Price Momentum Weekly

Rendements comparés depuis la création entre les portefeuilles de la famille Ultimate Price Momentum et le portefeuille Price Momentum Weekly

   Le tableau suivant offre un autre aperçu des performances améliorées:

Nom du Portefeuille	Performance depuis le 1 jan 2005	Performance depuis le 12 oct 2004	3 Meilleures Transactions	3 Pires Transactions
Price Momentum Weekly	-1.2%	50.3%	272.38% (CUX) 107.03% (WTL) 86.72% (AGA)	-28.89% (HLB) -21.77% (ICS) -20.71% (ZIC)
Ultimate Price Momentum v1	11.5%	73.84%	215.04% (CUX) 79.17% (AGA) 68.25% (WTL)	-23.62% (ICS) -21.64% (ZIC) -21.58% (FT)
Ultimate Price Momentum v2	5.1%	58.71%	128.21% (CUX) 70.97% (WTL) 65.02% (AGA)	-23.69% (ZIC) -11.92% (GW) -9.96% (KGI)
Ultimate Price Momentum v3	11.86%	84.9%	138.93% (CUX) 75.5% (WTL) 57.59% (AGA)	-11.92% (GW) -9.6% (HLB) -0.74% (MIG)
Ultimate Price Momentum v4	14.05%	99.29%	147.22% (CUX) 76.67% (WTL) 35.71% (HSG)	-8.05% (HLB) -2.99% (GW) 2.29% (MIG)
Ultimate Price Momentum v5	13.05%	105.36%	159.48% (CUX) 63.08% (WTL) 43.06% (AGA)	-8.57% (HLB) -1.47% (MIG) 4.56% (RRZ)

   Comme on s'y attendait, on peut remarquer que le retard des ordres d'achat a amélioré le rendement global des portefeuilles en supprimant un grand nombre de mauvaises transactions à court terme. En conséquence, tous les portefeuilles Ultimate Price Momentum performent mieux que l'ancien portefeuille Price Momentum Weekly, et ce, peu importe l'échelle de temps choisie.
   En même temps, nous pouvons aussi remarquer que les meilleurs transactions ont été également légèrement affectées par ce retard à l'achat, mais pas suffisament pour égaler l'augmentation de la qualité des autres transactions.
   Concernant la performance relative des différents portefeuilles Ultimate Price Momentum, il est trop tôt pour tirer une conclusion sur lequel est le plus performant . Il semblerait que plus le délai est long, meilleure est la performance, mais il pourrait s'agir d'une question de synchronisation. De plus, le portefeuille ayant un délai de 2 semaines a subi une baisse durant le dernier mois. Mais ceci ne veut pas dire qu'il est inférieur aux autres portefeuilles, mais simplement qu'une de ses actions a baissé alors que le portefeuille ne conservait que deux (2) valeurs.

   Lisez la seconde partie de cette étude où l'on apprend comment cette stratégie des retards sur les ordres d'achat du portefeuille Price Momentum Weekly, en plus d'amé liorer les performances des portefeuilles, diminue le nombre de transactions à éxécuter et le nombre d'actions à garder dans ces portefeuilles.